Ndërsa legjislacioni për strukturën e tregut të kriptomonedhave në Shtetet e Bashkuara mbetet i ngrirë për shkak të pushimeve verore të Kongresit, dy agjencitë kryesore rregullatore amerikane, SEC dhe CFTC, po përpiqen të hartojnë vetë rregullat për një industri që vlerësohet në 2.5 trilionë dollarë.
Të dyja institucionet po ndjekin paralelisht disa nisma, duke përfshirë një rishikim të thelluar të instrumenteve derivative dhe një ripunim të rregullave të SEC-së për ruajtjen e aseteve dixhitale (custody). Në qershor, agjencitë kërkuan mendimin e publikut mbi mënyrën si duhet përcaktuar konceptet e swap-eve, swap-eve të bazuara në letra me vlerë dhe produkteve të reja, si dhe se ku duhet të fillojë dhe të përfundojë juridiksioni i secilës agjenci.
Tani, një grup dypartiak i përbërë nga ish-zyrtarë të të dyja institucioneve i është përgjigjur kësaj thirrjeje me një letër zyrtare komenti. Nënshkruesit — ish-kryetari i CFTC-së Chris Giancarlo, ish-komisionerët e CFTC-së Brian Quintenz dhe Sharon Brown-Hruska, ish-komisioneri i SEC-së Steven Wallman dhe ish-ekonomisti kryesor i SEC-së Chester Spatt — argumentojnë se rreziqe të ngjashme duhen trajtuar me rregulla të ngjashme, dhe se mbivendosja e rregullave mes agjencive nuk duhet t’i shtojë kostot e pajtueshmërisë kompanive.
Një pozicion i rrallë dypartiak
Fakti që letra mban nënshkrime nga persona të lidhur me të dyja partitë bie në sy, sidomos në një kohë kur asnjëra prej agjencive nuk ka aktualisht përfaqësim të balancuar politik. Sipas nënshkruesve, çështjet e trajtuara nuk janë thelbësisht partiake, pasi komisionerë të të dyja krahëve kanë ndarë prej kohësh të njëjtin interes për mbrojtjen e investitorëve dhe ruajtjen e konkurrueshmërisë së tregjeve amerikane.
Tema merr rëndësi të veçantë tani që CFTC-ja po synon të sjellë tregtimin e kontratave perpetual futures brenda vendit, një treg që, sipas disa prej nënshkruesve, rregullimi amerikan e ka shtyrë kryesisht jashtë kufijve të vendit. Këtë muaj, presidenti Donald Trump deklaroi se kryetari i CFTC-së, Michael Selig, po punon për të sjellë platformën e njohur offshore Hyperliquid drejt tregut amerikan.
Platforma e tregjeve të parashikimit Kalshi, e cila ka nisur këtë vit ofrimin e kontratave perpetual për kriptomonedha, vlerëson se vëllimi i tregtimit offshore të këtyre kontratave ka kaluar 90 trilionë dollarë në 2025, nga rreth 28 trilionë dollarë dy vjet më parë. Kalshi ka financuar hartimin e letrës përmes firmës ligjore Bellementis PLLC, ndonëse nënshkruesit theksojnë se nuk kanë marrë asnjë kompensim dhe kompania nuk ka pasur ndikim mbi përmbajtjen përfundimtare.
Mesazhi qendror i letrës është i qartë: rregullimi i tepërt mund të zhvendosë tregtimin drejt jashtë, por nuk e zhduk kërkesën apo rrezikun që e shoqëron atë. Sipas Giancarlo, tregu offshore prej 90 trilionë dollarësh nuk është një mister që duhet zgjidhur, por një treg që pret një kornizë rregullatore të arsyeshme amerikane. Ai shprehet se, nëse rregullimi federal kalibrohet sipas rrezikut real dhe jo sipas barrës maksimale, likuiditeti do të kthehet brenda vendit, ndërsa çdo vit shtesë pritjeje e bën më të vështirë sjelljen e këtij tregu në Shtetet e Bashkuara.
Ripunimi i rregullave të custody-t në SEC
Në paralel, SEC-ja ka rikthyer vëmendjen te rregullat e ruajtjes së aseteve. Javën e kaluar, agjencia dërgoi drejt Zyrës së Informacionit dhe Çështjeve Rregullatore të Shtëpisë së Bardhë (OIRA) një projekt-ripunim të rregullave të custody-t për këshilltarët e investimeve dhe kompanitë e investimeve, hap i cili konsiderohet një tjetër shenjë e përshpejtimit të punës rregullatore rreth kriptomonedhave.