Ofruesi i indekseve MSCI pritet të publikojë të mërkurën në mbrëmje, rreth orës 17:00 me kohën e Nju Jorkut, Rishikimin e Indeksit për nëntor 2026. Ky dokument do të tregojë nëse Strategy, kompania me sasinë më të madhe të bitcoin-it në botën korporative, do të mbetet pjesë e indekseve globale të aksioneve apo do të largohet prej tyre. Çdo heqje do të hyjë në fuqi në mbylljen e tregtimit më 30 nëntor.
Lista paraprake e MSCI-t, e bazuar në të dhëna financiare të 30 shtatorit dhe vlera tregu të 9 tetorit, e ka shënuar tashmë Strategy si të fshirë, bashkë me katër emra të tjerë më të vegjël nga tregu. Strategy është i vetmi emër me kapitalizim të madh në këtë grup dhe përbën mbi 90% të vlerës totale të tregut të pesë kompanive të prekura, sipas peshës së rregulluar me aksionet në qarkullim.
Rregulli i ri që nuk e përmend bitcoin-in
Kriteri i ri i MSCI-t nuk flet drejtpërdrejt për bitcoin, por kontrollon fillimisht nëse asetet operative të një kompanie kalojnë 50% të aseteve totale. Kompanitë që nuk e kalojnë këtë prag testohen më tej me pesë tregues financiarë, dhe ato që dështojnë në katër ose më shumë prej tyre bëhen të papërshtatshme për indekset kryesore globale të MSCI-t.
Ekziston edhe një mekanizëm mbrojtës kundër lëvizjeve të shpeshta: një kompani jashtë indeksit nuk mund të shtohet nëse dështon testin në njërin nga dy periudhat e fundit vjetore të raportimit, ndërsa një kompani aktualisht brenda indeksit hiqet vetëm nëse dështon në të dyja periudhat. Pikërisht ky test me dy periudha është pikëpyetja kryesore për Strategy-n, pasi kompania kaloi në kontabilitet me vlerë të drejtë për bitcoin-in që në fillim të vitit 2025, duke lënë të paqartë mënyrën si trajtohet viti fiskal paraardhës. Strategy ka argumentuar se e raporton bitcoin-in si segment operativ dhe i regjistron fitimet apo humbjet përkatëse si shpenzime operative.
Pasojat e mundshme për aksionet
Fondet që ndjekin një indeks të MSCI-t detyrohen të mbajnë saktësisht aksionet që përfshin ai indeks, prandaj një heqje do t'i detyronte ato të shesin para mbylljes së 30 nëntorit. Analistë të JPMorgan kishin vlerësuar më herët se përjashtimi nga MSCI mund të shkaktonte deri në 2.8 miliardë dollarë dalje fondesh nga Strategy, me mundësi që shuma të arrijë deri në 8.8 miliardë dollarë shtesë nëse edhe ofrues të tjerë indeksesh ndjekin të njëjtin hap.
Një largim nga indeksi nuk do ta çrregjistronte aksionin e Strategy-t nga bursa, dhe asnjë rregull nuk e detyron kompaninë të shesë bitcoin. Presioni do të binte mbi çmimin e aksionit dhe, nëpërmjet tij, mbi mekanizmin që Strategy përdor për të financuar blerje të reja përmes emetimit të aksioneve të reja. Kompania ka deklaruar se një heqje e tillë nuk do të kishte ndikim thelbësor në veprimtarinë e saj.
Strategy zotëronte 850,364 bitcoin më datë 8 nëntor, të blerë me çmim mesatar prej 75,456 dollarësh për monedhë. Në javën që përfundoi më 8 nëntor, kompania bleu edhe 1,036 bitcoin shtesë për 81.9 milionë dollarë, çmim që e ka ulur mesataren e saj nën vlerën aktuale të tregut, teksa bitcoin-i tregtohej rreth 73,900 dollarësh. Nëse Strategy dështon vetëm në periudhën e fundit të raportimit dhe jo në të dyja, nuk do të hiqej këtë herë nga indeksi, por do të kalonte në listën e mbikëqyrjes, ku ndodhen tashmë edhe 17 kompani të tjera.