Rritja më e fortë e Bitcoin-it gjatë periudhës së fundit dyvjeçare të rënies nuk u nxit nga bast të rinj optimistë të tregtarëve, por nga shkatërrimi i pozicioneve short. Kështu del nga një raport i ri i firmës analitike Glassnode, i përgatitur në bashkëpunim me exchange-in Bybit.
Gjatë pesë ditësh në gusht, çmimi i Bitcoin-it u rrit me 24.6%, ndërsa open interest-i i matur në coin, tregues i levës aktive në treg, ra me 12.6%. Kjo kombinim e zbulon dinamikën reale: në vend që tregtarët të hapnin pozicione të reja long, lëvizja u mbështet kryesisht në shlyerjen e detyruar të short-eve ekzistuese.
Rreth 64,000 BTC në vlerë open interest u mbyllën gjatë kësaj periudhe, ndërsa short-et përbënin 89% të çdo dollari të likuiduar. Edhe tregu i opsioneve tregoi të njëjtën histori: kontratat put, që tregtarët blejnë për t'u mbrojtur nga rënia, ishin çmuar më shtrenjtë se kontratat call për 361 ditë rresht. Një seancë e vetme e ndërpreu këtë tendencë, duke rikthyer brenda pak orësh atë që ishte ndërtuar për një vit të tërë.
Sinjale të forta paqëndrueshmërie
Indeksi i paqëndrueshmërisë i vetë Bybit-it lëvizi katërfish më shumë se intervali i tij ditor normal gjatë një seance të vetme. Pjesa e afërt e kurbës së futures u rirregullua ndjeshëm, ndërsa kontratat me afat më të gjatë mbetën pothuajse të pandryshuara — shenjë që tregu e interpretoi lëvizjen si një ngjarje të izoluar dhe jo si një ndryshim të qëndrueshëm drejtimi.
Duhet theksuar se raporti mbulon vetëm katër platforma opsionesh të bazuara në kripto, pa përfshirë CME-në, kështu që shifrat pasqyrojnë tregun kripto-nativ dhe jo çdo vend ku tregtohet Bitcoin-i. Të dhënat janë të mbyllura më 23 gusht.
Dinamika vazhdon edhe këtë javë
Modeli i vërejtur në raport nuk ka mbaruar. Bitcoin-i u kthye sërish mbi 80,000 dollarë këtë javë, pasi Rezerva Federale kombinoi rritjen e parë të normave që nga 2023 me një parashikim më të butë ekonomik.
Kjo rritje shkaktoi një tjetër valë likuidimesh, duke fshirë mbi 230 milionë dollarë short-e vetëm në Bitcoin dhe mbi 445 milionë dollarë në total gjatë një seance të vetme. Sipas të dhënave të CoinGlass, likuidimet totale në 24 orë arritën rreth 529 milionë dollarë, me shumicën përsëri nga pozicionet short.
Autorët e raportit lënë hapur pyetjen kryesore: a do të mbetet i qëndrueshëm ky rirregullim i çmimeve? Nëse skew-i i opsioneve vazhdon të favorizojë call-et dhe pjesa e afërt e kurbës mbetet e fortë, kjo do të tregonte një ndryshim të vërtetë të regjimit të tregut. Në të kundërt, rikthimi i primit të put-eve së bashku me rënien e funding-ut do të sugjeronte se ishte thjesht një ngjarje e përthithur nga tregu, jo fillimi i një cikli të ri.