S&P Global Ratings ka prezantuar një kuadër të ri për vlerësimin e riskut që synon vault-et e lending-ut në asete digjitale, produkte investimi që veprojnë direkt onchain dhe që po bëhen gjithnjë e më të njohura mes investitorëve.
Sipas njoftimit të publikuar të hënën, kuadri analizon vault-et në gjashtë fusha kryesore: cilësinë e kredisë së portofolit, riskun e mospërputhjes së likuiditetit, riskun e kuratorit, riskun e blockchain-it, riskun e protokollit, si dhe riskun e sigurisë dhe qeverisjes së vault-it.
S&P ka theksuar se këto vlerësime do të matin riskun e humbjeve për investitorët në vault-e, por nuk përbëjnë rating kredie dhe nuk vlerësojnë rendimentet e ofruara. Analistja e S&P Global Ratings, Lisa Schroeer, sqaroi se kuadri nuk është ndërtuar për të veçuar një kategori si më e rrezikshme se të tjerat.
"Një dobësi e konsiderueshme në cilindo faktor mund ta kufizojë vlerësimin e përgjithshëm të riskut të vault-it," tha Schroeer. "Një rezultat i mirë në një faktor nuk kompenson një dobësi serioze në një tjetër." Sipas saj, kjo qasje pasqyron një sektor ku ekzistojnë shumë pika të mundshme dështimi.
Si funksionojnë vault-et e lending-ut
Vault-et e lending-ut në asete digjitale grumbullojnë depozitat e investitorëve dhe i vendosin ato në përdorim përmes strategjive paraprakisht të përcaktuara, të menaxhuara nga smart contract-e ose nga kuratorë njerëzorë. Depozituesit marrin token-a që përfaqësojnë pjesën e tyre në asetet dhe fitimet e vault-it.
Sipas të dhënave të S&P, depozitat në këto vault-e arritën rreth 10 miliardë dollarë në shtator, nga 1.5 miliardë dollarë dy vjet më parë. Kompania ka njoftuar se planifikon të publikojë vlerësimet e para të riskut të vault-eve në njoftime të ardhshme, pa specifikuar ende cilat vault-e do të vlerësohen të parat.
Schroeer shpjegoi se qëllimi kryesor i kuadrit është rritja e transparencës: "Vlerësimi synon të ofrojë më shumë qartësi mbi risqet, në mënyrë që çdo entitet të mund të marrë vendime më të informuara kur vendos si të alokojë kapital në vault-et e DeFi-t."
Rritja e sektorit dhe risqet shoqëruese
Vault-et kripto janë zgjeruar ndjeshëm gjatë vitit të fundit, pasi exchange-të, wallet-et dhe platformat DeFi kanë lançuar produkte që kombinojnë lending-un me strategji të tjera gjenerimi fitimi. Në shkurt, Wallet brenda Telegram prezantoi vault-e vetëmenaxhuese për BTC, ETH dhe USDT, duke përdorur infrastrukturën e Morpho, TAC dhe Re7.
Kraken ndoqi hapin në maj me një vault rendimenti për Bitcoin, i mbështetur nga Veda dhe kuratuar nga Sentora, i cili tërhoqi 30 milionë dollarë nga 4,000 wallet brenda 10 orëve të para. Në shtator, Kraken shkoi edhe më tej, duke lançuar vault-e rendimenti për versione të tokenizuara të aksioneve si Nvidia, SPDR S&P 500 dhe Invesco QQQ.
Popullariteti në rritje i këtyre produkteve nuk ka munguar pa incidente. Në gusht, protokolli i lending-ut Term Finance humbi rreth 8.5 milionë dollarë pasi një sulmues shfrytëzoi kontrollin e qeverisjes së Meta Vaults të tij.
Në Shtetet e Bashkuara, vault-et kripto mbeten ende në një zonë gri rregullatore. Në korrik, komisionerja e SEC-ut, Hester Peirce, deklaroi se disa vault-e dhe produkte lending-u onchain mund të bien nën ligjet federale të letrave me vlerë, në varësi të mënyrës se si janë strukturuar dhe operuar, veçanërisht kur përfshijnë vendimmarrje diskrecionare mbi alokimin e aseteve apo kushtet e lending-ut.